1月2日，南方湾财社记者获悉，雪祺电气于今日开启申购，公司此次发行总数为3419.00万股，发行价格为15.38元/股，单一申购上限为1.35万股，市盈率22.53倍，预计募集资金总额为5.26亿元。雪祺电气登陆深交所主板后，继、惠而浦等上市公司之后，合肥又迎来一家家电制造业上市公司。

  据招股书显示，此次募集资金将用于年产100万台嵌入式冰箱等冰箱产品项目、冰箱零部件自制能力提升项目、研发中心建设项目、补充流动资金等。

  公开资料显示，雪祺电气主要是做冰箱和商用展示柜的研发、生产与销售业务，为国内外品牌商提供容积400升以上的大冰箱和商用展示柜等产品，其面向的客户群体包括美的集团、合肥华凌、小米集团、美菱集团、云米科技、伊莱克斯海信集团、太古集团、中粮集团等企业和家电品牌商。

  南都湾财社记者梳理发现，业绩方面，2020年、2021年、2022年和2023年上半年，雪祺电气的收入分别约为16.14亿元、20.72亿元、19.27亿元和10.66亿元，净利润分别为0.05亿元、0.83亿元、1.03亿元和0.56亿元。除2020年受疫情等因素影响，公司业绩出现下滑外，近两年，公司的营业收入和经营业绩较为稳定，并呈现增长态势。

  然而作为一家专注ODM生产制造商，雪祺电气可以在一定程度上完成业绩迅速增加，离不开与客户建立长期稳定的合作伙伴关系。公司主要客户为美的集团、小米集团、美菱集团和太古集团等。报告期各期，公司来自前五大客户的收入占据营业收入的占比分别是79.63%、72.02%、68.85%和 73.21%，客户集中度较高，其中对第一大客户美的集团的销售占比分别为43.83%、42.67%、45.13%和48.26%，毛利占比分别为36.55%、40.58%、35.00%和31.73%，第一大客户的出售的收益和毛利占比较高。

  值得一提的是，正是因为均为大客户的原因，雪祺电气的应收账款、应收款项融资和应收票据账面价值总计分别约为5.62亿元、6.87亿元、8.20亿元和8.03亿元，占据营业收入的占比分别是34.80%、33.15%、42.57%和75.28%，对流动性的影响十分严重。

  雪祺电气在招股书中也坦言，如果未来公司与主要客户的合作出现不利变化、主要客户的产品拓展计划没有到达预期，主要客户所在行业竞争加剧、宏观经济波动和产品更新换代等原因引发公司主要客户市场占有率下降，将导致相关客户减少对公司产品的采购，公司的出售的收益和盈利能力将受到不利影响。

  近年来，我国家用电冰箱行业通过内部结构的升级与调整，产量规模的走势较为平稳，2022年的中国家用电冰箱产量为8664.4万台，总体产量较上年略有降幅。根据奥维云网，雪祺电气产品出货量在我国冰箱ODM市场及细分400L以上大容积冰箱市场均位列第一。

  而嵌入式冰箱慢慢的变成了日前产品迭代升级的主要方向，也或将成为冰箱行业溢价突破点。

  奥维云网监测多个方面数据显示，2023年双十一期间，线亿元。其中，嵌入式冰箱在厨居一体化场景下渗透率得到高速提升。其多个方面数据显示，嵌入式冰箱线年整体接近到30%-35%。

  此次雪祺电气将2.65亿元用于年产100万台嵌入式冰箱等冰箱产品项目，也是由于近年来，随着产品结构调整和嵌入式冰箱等新产品的研发落地，其现有产能利用率已接近饱和，亟须扩充产能以助力公司未来高质量发展。

  但南都湾财社记者发现，雪祺电气至今为止未推出任何自营品牌。家电行业分析师刘步尘表示，长期资金市场上，冰箱代工普遍被认为是低利润、低附加值的产业，投资价值也不是非常大。不过作为代工企业，雪祺电气积累了较多客户优势，但若雪祺电气一旦开始经营自主品牌，就会与客户形成竞争关系，公司代工业务也将受到影响。

  此外南都湾财社记者发现，招股书还显示，2020-2023年6月底，雪祺电气一直存在着社保公积金应缴未缴的情况，其中2020年尤其严重，当年雪祺电气1094名员工中，社保缴纳比例仅66.91%，公积金缴纳比例更是低至37.66%。如全部补齐，则需分别补缴131.75万元、91.47万元、5.66万元和4.50万元。

  据工信部网站消息，2023年1—11月，全国家用电冰箱产量8815.4万台，同比增长14.5%

  海尔集团宣布以125亿人民币收购基立福持有的上海莱士20%股份，总计获得26.58%的表决权。交易完成后，海尔将支持上海莱士加大研发投入

  展望明年，业内人士分析，2020年和2021年出口的高增长，可能透支了未来的家电出口增量。